2024年12月を超えて

 ご無沙汰しております。

ごちゃごちゃが全くかみ合わず。来年は頑張ります。

2024年初来パフォーマンス（1２月末）　ー13.46％

§市況

・12月米国ISM製造業指数は48.4（予想47.6）と悪化。不況時には42以下となるのが目安。新規受注50.4（前回比+3.2）、支払価格50.3（前回比-4.5）、雇用48.1（前回比+3.7）。受注は急改善。雇用は急改善って印象。支払い価格が急低下だから、インフレが鎮静化。製造業は急速に回復するかも？って印象。経済が復活に突き進んでる？。

・12月米国ISM非製造業指数は52.1（予想55.5）と回復。不況時には42以下となるのが目安。新規受注53.7（前回比-3.7）、支払価格58.2（前回比+0.1）、雇用51.5（前回比-1.5）。インフレ再燃、受注低下。雇用が低下。単なる景気はインフレで、雇用は停滞って印象。悪化しそう、、、

・主要製造業の労組である金属労協は、春闘ベアを過去最高の1.2万円（＋４％）を求める。消費者物価指数が10月まで31カ月連続で２％で、生鮮食料品を除く食料は＋3.8％であるコトが理由。このため実質賃金は8月以降マイナス圏（6月に2年3か月ぶりにプラスに転じたが一時的）。対して東証プライム上場の製造業25年3月期純利益は前期比-5％と2年ぶりの減益見通し。

・半導体商社リョーサンは中国電気自動車大手IATと設立した合弁会社で、内製化が進む中国製の輸入に向けて動き出す。米国の半導体規制など複雑化する輸入手続きで強みを発揮する。

・キャリー取引が円からスイスフランに移行しつつあり、円安圧力が弱まる可能性がある。スイスはインフレ鈍化で直近3会合連続で利下げし、政策金利を１％にした。更に12月に0.5％利下げを予定している。日銀は12月に0.25％利上げの可能性があり、実施するとスイスの政策金利0.5％で同じとなる。スイスは利下げ継続意欲で、日銀は１％まで金利上昇する意図がある。今後の金利動向を考えるとキャリー取引が円からスイスフランに移行する可能性がある。

・OPECが11日に2025年の石油需要の伸びを前年比＋145万バレル（11月発表時より‐9万バレル）と引き下げた。欧米は比較的に強いが、中国の建設需要が伸び悩むため。

・PC用SSDが10-12月期の大口取引価格が7-9月期に比べて10％程度安く決着した。これまで四半期ごとに10％上昇したトレンドに変化が現れている。SSD主要用途のPCが非常に悪い売れ行き。

・FOMCが18日行われ、0.25％利下げを実施。25年の利下げ回数見通しを4→2回に減少させた。タカ派姿勢と見られて、ダウー2.58％、ナスダックー3.56％、ＳＯＸ-3.85％となった。

・米マイクロンが18日発表した第２・四半期決算の見通しは売上高が７７億―８１億ドル、特殊要因を除いた１株当たり利益が１．３３―１．５３ドル、ともに市場予想を下回った。ＬＳＥＧがアナリストらに実施した市場予想はそれぞれ８９億８０００万ドル、１．９１ドルだった。売上高の大半のＤＲＡＭの市況が低迷。データセンターやＰＣ、スマフォなどのＤＲＡＭは、消費需要の弱さや供給過剰の状況。ＣＥＯは「ＰＣの買い換えサイクルがより緩やかに展開されており、われわれは今年のＰＣ出荷量の伸びが以前の想定にやや届かず、横ばいにとどまると予想している」と述べた。

・DRAM11月大口取引がDRR4型8ギガで1.90ドルと前月比-4％。下落は3カ月連続。4ギガでも1.46ドルと3カ月連続下落。ＨＢＭの供給が安定し、中国でのＰＣ需要が弱いため。

・日銀がまさかの金利据え置きでした。春闘を確認したいとも発言してるので、来春までは金利維持でしょう。流石に理解が出来ません。

・FRBは0.25％利下げを行ったが、今後は慎重に利下げを判断していくとの見解を示した。

・iPhone17向けA19シリーズは3nm半導体が使用される見通し。2nm半導体は2026年まで実用化が遠のく。

・中国人民元が2023年以来初めて1ドル＝7.3元を超えた。完全に元安誘導しており、経済状況を一変させる可能性がある。

・日本の１１月鉱工業生産の電子部品・デバイス工業は、

生産：前月比：ー２.２％・前年同月比：　＋０.５％、

出荷：前月比：＋１.２％・前年同月比：　ー２.２％、

在庫：前月比：ー０.８％・前年同月比：　ー1６.５％　となった。

出荷ー在庫：前月比：＋２.０％・前年同月比＋１４.３％と９月（＋１８.７％）から悪化した。3か月平均は＋１７.２３％。在庫循環としては、在庫減・出荷減　→　在庫減・出荷減と景気下落な方向に進んでいる。特筆すべきは、在庫の減り方が減少しているので、在庫が積み上がり始めている。

§東証から感じたコト＆1月の見通し

トランプ大統領が何をするか？予測不可能です。関税や減税によるインフレは2026年まで顕在化しないって説明が多いですね。それまでは金利も上昇せず、返済猶予されてる不動産融資も炎上しないでしょう。

日本市場1２月はボラティリティが少ない月で、苦労しました。EPSが頭打ちですが、為替が高値維持なので日経も横這い。大きな波乱はなさそう

§東証先物＋現物の売買動向

外国人の売買動向（現物＋先物）は、１２月第１週０．５６兆買い越し、１２月第２週0.６３兆買い越し、１２月第３週０.５４兆売り越し、外国人に少し買われた月。しかし、日経平均は上昇傾向。

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当ブログの内容（コメント・過去ブログ含む）や紹介しているデータは、個人見解です。各種データの信頼性は保証しません。また、特定銘柄への投資を推奨していません。このため投資は自己責任でお願いします。

 

2024年11月を超えて

 ご無沙汰しております。

ごちゃごちゃが全くかみ合わず。今年は頑張ります。

2024年初来パフォーマンス（11月末）　ー１１.３２％

§市況

・９月米国ISM製造業指数は46.5（予想47.6）と悪化。不況時には42以下となるのが目安。新規受注47.1（前回比-1.0）、支払価格54.8（前回比+6.5）、雇用44.4（前回比+0.5）。インフレが再上昇、受注悪化。雇用は改善って印象。支払い価格も改善だから、インフレが再燃。製造業はインフレで悪化が続いている。経済が不況に突き進んでる。

・8月米国ISM非製造業指数は56.0（予想55.5）と回復。不況時には42以下となるのが目安。新規受注59.4（前回比+1.7）、支払価格59.4（前回比+1.3）、雇用48.1（前回比-4.9）。インフレ再燃、受注復活。雇用が低下。単なる景気は回復傾向だが、雇用は停滞って印象。

・日本製造業の2024年4-9月期で最終減益・赤字の企業が4割を超えた。中国の自動車関連や素材（石化、製鐵）、米国の建機が低迷した。中国の不景気や安価な製品に負ける局面。AI関連は堅調に推移。特にアドバンテストと日東電工が目立つ。

・iPhonePro16とPixel9Proの分解調査すると、iPhoneは原価6割でPixelは原価57％であった。iPhoneは3ナノ半導体を使用し、原価全体の1/4を占めている。Pixelは4ナノ半導体を使用し、iPhoneより55ドル安かった。有機ELディスプレイはiPhoneで110ドル、Pixelで75ドルであった。iPhoneは消費電力を抑える画面更新の変更機能があり、高機能ディスプレイを使用している。カメラ部品もiPhoneの方が91ドルで、Pixelが61ドルと高価。iPhoneの戦略としては、原価率を高くして価格を据え置く高品質低価格路線でPixelと差別化したい。

・中国の半導体製造装置市場は、2025年で前年比ー５～ー１０％の見通し。中国国内の設備稼働率が低下しており、市場の縮小が予想される。更に２０２３～２０２７年で、中国はー４％、米国は＋２２％、欧州・中東は＋１９％、日本は＋１８％です。2024～2027年の半導体設備投資支出は、中国が1,444億ドル、韓国が1,080億ドル、台湾が1,032億ドル、米州が775憶ドル、日本が451億ドルの予想。

・英調査会社グローバルデータでは自動車需要予測が、2024年で8845万台（前年比＋２％）と2023年の増加率＋１０％を大きく下回る。中国社メーカの台頭や開発費高騰が大きく影響する。

・中国半導体受託大手SMICは前年同期比で売上が＋３０％、利益が＋５８％と発表。中国の半導体国産化の政策が恩恵となった。8割が中国国内向けが現状。家電の消費電子向けが43％、スマフォ向け25％、PCやタブレット向けが16％、自動車向けが8％。しかし、設備稼働率は70％と最適水準の８５％を大きく下回る。記者会見では新たな生産能力増強には慎重な姿勢を示した。

・ニッケル価格の下落が大きい。銅の下落率3％やアルミは上昇と比較しても、ニッケル10月の月間下落率は10％で大きい。銅は電線需要、アルミはボーキサイトの環境規制が価格上昇に寄与している。ニッケルはEV需要の減衰と共に、高価なニッケル不使用のLFP（リン酸鉄リチウムイオン電池）の増産がある。また、中国の建設需要の鈍さも影響している。

・日本の１０月鉱工業生産の電子部品・デバイス工業は、

生産：前月比：ー８.５％・前年同月比：　＋５.７％、

出荷：前月比：ー８.３％・前年同月比：　ー０.６％、

在庫：前月比：ー４.7％・前年同月比：　ー19.３％　となった。

出荷ー在庫：前月比：ー３.６％・前年同月比＋１８.７％と９月（＋２３.６％）から悪化した。3か月平均は＋２３.８６％。在庫循環としては、在庫減・出荷減　→　在庫減・出荷減と景気下落な方向に進んでいる。

§東証から感じたコト＆1２月の見通し

トランプ大統領の誕生＋上下両院とも共和党です。米国株にはポジティブ、日本株にはネガティブですね。今後、どんな要求を突き付けられるのか、、、

トランプ政策の項目

（関税）中国６０％、メキシコ・カナダ２５％。今は中国１０％だが、、、

（環境）原油、天然ガスの掘削緩和。天然ガスの日本への営業

（外交）米国だけ良ければよい。軍事費を増大させて、米国兵器の営業

11月はボラティリティが非常に少ない月で、苦労しました。大きく利益を取るにはトレンドが必要で、ブレイクを完全に狩っていく相場。含み損を耐えながらトレンドを待つ重要性を強く感じました。本来ではダメですが。

12月は日銀の利上げで大きく下落すると感じます。利上げの理由は、

①11月東京消費者物価指数が2.2％と予想2.0％以上

②植田和男氏が利上げ容認発言を連発

が挙げられます。

また、12月恒例の損失出しが出て、26日に向けて大きく下落すると思います。

§東証先物＋現物の売買動向

外国人の売買動向（現物＋先物）は、１１月第１週０．７７兆買い越し、１１月第２週0.０４兆買い越し、１１月第３週０.4１兆売り越し、外国人に少し買われた月。しかし、日経平均は下落傾向。個人が売ってるからですね。

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2024年10月を超えて

 ご無沙汰しております。

ごちゃごちゃが全くかみ合わず。今年は頑張ります。

2024年初来パフォーマンス（10月末）　ー10.57％

§市況

・９月米国ISM製造業指数は47.2（予想47.5）と悪化。不況時には42以下となるのが目安。新規受注46.1（前回比-1.1）、支払価格48.3（前回比-5.2）、雇用43.9（前回比-2.2）。インフレ下げ止まり、受注悪化。雇用も悪化って印象。支払い価格も悪化だから、インフレすら収まってる。製造業はどこまで悪いの？経済が不況に突き進んでる。

・8月米国ISM非製造業指数は55.5（予想51.4）と回復。不況時には42以下となるのが目安。新規受注53.4（前回比+0.6）、支払価格57.3（前回比+0.3）、雇用50.2（前回比-0.9）。インフレ再燃、受注復活。雇用が低下。単なる景気は回復傾向だが、雇用は停滞って印象。

・ASMLが15日に決算を発表した。受注高はコンセンサスの約５４億ユーロの半分に満たない２６億ユーロ（前四半期比５３％減）にとどまり、市場を失望させた。来年の売上高の見通しについても、レンジの上限を引き下げた。

・DRAMの9月大口取引価格が、1年5カ月ぶりに下落。国内外でPCや携帯電話の需要の弱さ明らかに。中国のDRAM大手が大型投資検討との観測あり、先安観を警戒する声もある。生成AI（人工知能）向けの需要は引き続き強いものの、業界内では「潮目が変わった」との声も聞かれ始めた。

不動産調査会社の東京カンテイに寄ると9月の新築小規模戸建ての平均希望売り出し価格は、東京都が前月比3.0%安の6660万円と3カ月ぶりに下落。下落率は1年4カ月ぶりの大きさになった。東京23区は2.1%安の7621万円と5ヵ月ぶりに下落。東京都の同価格は2014年4月の調査開始以降の過去最高値圏にあるなか、高値警戒から需要の鈍りが見られる。

・日本の9月鉱工業生産の電子部品・デバイス工業は、

生産：前月比：＋０.４％・前年同月比：　＋１８.４％、

出荷：前月比：＋１.８％・前年同月比：　＋８.３％、

在庫：前月比：＋５.0％・前年同月比：　ー１５.３％　となった。

出荷ー在庫：前月比：ー３.２％・前年同月比＋２３.６％と８月（＋２９.３％）から悪化した。3か月平均は＋３１.５0％。在庫循環としては、在庫減・出荷減　→　在庫減・出荷減と景気下落な方向に進んでいる。

§東証から感じたコト＆1１月の見通し

選挙が予想外の展開になりました。自民VS立憲の政権選択か？が事前予想でしたが、国民民主党が大幅躍進しました。政策推進のためには国民民主との連携が、自民と立憲の両党に必要になりました。国民は103万円の壁を壊すと減税策を打ち出しており、大減税が日本の景気を浮揚させるかもしれません。11月11日の首班指名まで動向を注視します。一方、米国はトランプ当選を織り込んだ急騰のまま、選挙に突入。

（米国）

トランプ大統領　→　関税UP、共和党上下議会で減税。出尽くしでチョット売られる。でも、議会が民主党が上下のどちらかでも取れば減税しにくい。めっちゃ売られる。

ハリス大統領　→　増税なので、めっちゃ売られる。

（日本）

国民民主の政策が完全実現したら、減税効果で景気浮揚。日本株は上昇でしょう。

§東証先物＋現物の売買動向

外国人の売買動向（現物＋先物）は、１０月第１週０．２０９８兆売り越し、１０月第２週0.412兆買い越し、１０月第３週０.4242兆売り越し、１０月第４週０.１２73兆買い越しと、外国人に少し売られた月。よくこれで日経平均の価格を維持できたなって印象です。

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