ご無沙汰しております。
今月は大きくマイナスです。決算で大規模被弾を食らい、この結果となっています。今年は頑張ります。
2024年初来パフォーマンス（5月末） +2.24％
§市況
・東証3月決算企業210社の7日時点2023年決算結果は、売上+0.1％、営業利益+33.3％、当期純利益+18.5％となった。売上は伸びないが、為替と原価低減（輸入資源の価格転嫁？）のみで利益を稼いだ模様。
・東証3月決算企業の2025年3月期純利益は前期比-4％と推定。要因は想定為替レート140～145円/＄、鉄鋼などの中国過剰生産デフレ、自動車生産鈍化である。専門家は保守的予想と捉えており、年後半には見直しが入ると想定されている。
・米国4月ISM景気指数は、製造業49.2（支払価格60.9）、サービス業49.4（支払価格59.2）となった。インフレで原価上昇して、景気全体は悪化していると判断できる。
・米国2024年1-3月期決算は好調である。92％の企業が決算を終え、78％の企業が予想EPSを超えた（過去平均は74％）。EPSが予想を上回った企業の決算後の平均株価上昇は0.6％（過去5年平均は1％）。EPSが予想を下回った企業の決算後の平均株価下落率は、3.3％（5年平均は2.3％）。この要因として挙げられてるのは、ハイテク株の買われ過ぎとインフレによる消費減退。S&P500企業の2024年1-12月利益予想は、前年比+11.1％。
・アーム半導体のMicrosoftパソコンへの採用が決まった。従来はAMDやIntelだったが、エッジAIをPCに搭載がアーム採用のキッカケとなった。電池容量で使用電力の上限があるスマフォやノートPCで、アームの採用が進みそう。2027年までにアーム搭載パソコンのシェアは25％と倍増する。
・4月の国内パソコン出荷台数が前年同月比+14.1％で、出荷金額は前年同月比+20.4％となった。コロナ禍在宅勤務PCの買い替えニーズが発生している。
・24年1-3月期はAI半導体のみが好調を牽引。マイクロン、サムスン、TSMC幹部も同様の発言をしている。マイクロンによれば、HBMの24年分は売り切れて、25年分も殆どの顧客割り当ては終わっている。しかし、TSMC幹部によれば、メモリー以外半導体の24年成長率を10％以上から、10％程度に下方修正した。24年1-3月期Siウエハー出荷面積は、前年同月比で-13.2％であった。信越化学幹部によると、ウェハー回復は24年7-9月期と予想。村田製作所やTDK幹部によると、自動車生産は横這いでFAは24年は弱い。
・PC最大手レノバ2024年1-3月期が前年同月比で純利益2.2倍となった。PC需要の回復とスマートフォンとタブレット需要の回復で増益。AI向け需要のPCが拡大した。
・31日、政府が公務員年金などの100兆円規模公的マネーを積極運用すると日経新聞が報じた。この報道が5月期末の225とTOPIXを押し上げ、大幅高で5月が終了した。
・5月31日の米国PCEが+2.8％と緩やかに下落している確認さら、利上げ期待が後退しました。しかし、個人消費が前年同月比+0.2％（予想+0.3％）と下振れました。消費減速が確認され、非鉄などの商品市況は下落。日中の動きとしては、株式も午前中は下落しました。しかし、利上げ期待後退を理由に大引けにかけて買われる展開。米国個人消費は強い前提が崩れているのに、株が買われる展開に疑問符を感じる専門家もいた。
・グロース市場が大きく下落する5月なので、退場者が発生していると聞きます。プライムとの温度差が酷いですね。
§東証から感じたコト＆６月の見通し
半導体が下落に転じたが、電力・空調が相場を引っ張る5月でした。資金循環が美しく巡り、指数は高値推移を続ける状態。公務員年金運用が相場を更に引っ張るか？過去データからは高値警戒をすべき位置だと思いますが、米国が無限に強いので上昇するかもしれません。
§東証先物＋現物の売買動向
4月に売り越した先物を5月に買い戻したと言われています。裁定取引なら、現物が余る状況に見えます。6月SQに向けてどうなるか？
