ご無沙汰しております。
ごちゃごちゃが全くかみ合わず。来年は頑張ります。
2024年初来パフォーマンス（1２月末） ー13.46％
§市況
・12月米国ISM製造業指数は48.4（予想47.6）と悪化。不況時には42以下となるのが目安。新規受注50.4（前回比+3.2）、支払価格50.3（前回比-4.5）、雇用48.1（前回比+3.7）。受注は急改善。雇用は急改善って印象。支払い価格が急低下だから、インフレが鎮静化。製造業は急速に回復するかも？って印象。経済が復活に突き進んでる？。
・12月米国ISM非製造業指数は52.1（予想55.5）と回復。不況時には42以下となるのが目安。新規受注53.7（前回比-3.7）、支払価格58.2（前回比+0.1）、雇用51.5（前回比-1.5）。インフレ再燃、受注低下。雇用が低下。単なる景気はインフレで、雇用は停滞って印象。悪化しそう、、、
・主要製造業の労組である金属労協は、春闘ベアを過去最高の1.2万円（＋４％）を求める。消費者物価指数が10月まで31カ月連続で２％で、生鮮食料品を除く食料は＋3.8％であるコトが理由。このため実質賃金は8月以降マイナス圏（6月に2年3か月ぶりにプラスに転じたが一時的）。対して東証プライム上場の製造業25年3月期純利益は前期比-5％と2年ぶりの減益見通し。
・半導体商社リョーサンは中国電気自動車大手IATと設立した合弁会社で、内製化が進む中国製の輸入に向けて動き出す。米国の半導体規制など複雑化する輸入手続きで強みを発揮する。
・キャリー取引が円からスイスフランに移行しつつあり、円安圧力が弱まる可能性がある。スイスはインフレ鈍化で直近3会合連続で利下げし、政策金利を１％にした。更に12月に0.5％利下げを予定している。日銀は12月に0.25％利上げの可能性があり、実施するとスイスの政策金利0.5％で同じとなる。スイスは利下げ継続意欲で、日銀は１％まで金利上昇する意図がある。今後の金利動向を考えるとキャリー取引が円からスイスフランに移行する可能性がある。
・OPECが11日に2025年の石油需要の伸びを前年比＋145万バレル（11月発表時より‐9万バレル）と引き下げた。欧米は比較的に強いが、中国の建設需要が伸び悩むため。
・PC用SSDが10-12月期の大口取引価格が7-9月期に比べて10％程度安く決着した。これまで四半期ごとに10％上昇したトレンドに変化が現れている。SSD主要用途のPCが非常に悪い売れ行き。
・FOMCが18日行われ、0.25％利下げを実施。25年の利下げ回数見通しを4→2回に減少させた。タカ派姿勢と見られて、ダウー2.58％、ナスダックー3.56％、ＳＯＸ-3.85％となった。
・米マイクロンが18日発表した第２・四半期決算の見通しは売上高が７７億―８１億ドル、特殊要因を除いた１株当たり利益が１．３３―１．５３ドル、ともに市場予想を下回った。ＬＳＥＧがアナリストらに実施した市場予想はそれぞれ８９億８０００万ドル、１．９１ドルだった。売上高の大半のＤＲＡＭの市況が低迷。データセンターやＰＣ、スマフォなどのＤＲＡＭは、消費需要の弱さや供給過剰の状況。ＣＥＯは「ＰＣの買い換えサイクルがより緩やかに展開されており、われわれは今年のＰＣ出荷量の伸びが以前の想定にやや届かず、横ばいにとどまると予想している」と述べた。
・DRAM11月大口取引がDRR4型8ギガで1.90ドルと前月比-4％。下落は3カ月連続。4ギガでも1.46ドルと3カ月連続下落。ＨＢＭの供給が安定し、中国でのＰＣ需要が弱いため。
・日銀がまさかの金利据え置きでした。春闘を確認したいとも発言してるので、来春までは金利維持でしょう。流石に理解が出来ません。
・FRBは0.25％利下げを行ったが、今後は慎重に利下げを判断していくとの見解を示した。
・iPhone17向けA19シリーズは3nm半導体が使用される見通し。2nm半導体は2026年まで実用化が遠のく。
・中国人民元が2023年以来初めて1ドル＝7.3元を超えた。完全に元安誘導しており、経済状況を一変させる可能性がある。
・日本の１１月鉱工業生産の電子部品・デバイス工業は、
生産：前月比：ー２.２％・前年同月比： ＋０.５％、
出荷：前月比：＋１.２％・前年同月比： ー２.２％、
在庫：前月比：ー０.８％・前年同月比： ー1６.５％ となった。
出荷ー在庫：前月比：＋２.０％・前年同月比＋１４.３％と９月（＋１８.７％）から悪化した。3か月平均は＋１７.２３％。在庫循環としては、在庫減・出荷減 → 在庫減・出荷減と景気下落な方向に進んでいる。特筆すべきは、在庫の減り方が減少しているので、在庫が積み上がり始めている。
§東証から感じたコト＆1月の見通し
トランプ大統領が何をするか？予測不可能です。関税や減税によるインフレは2026年まで顕在化しないって説明が多いですね。それまでは金利も上昇せず、返済猶予されてる不動産融資も炎上しないでしょう。
日本市場1２月はボラティリティが少ない月で、苦労しました。EPSが頭打ちですが、為替が高値維持なので日経も横這い。大きな波乱はなさそう
§東証先物＋現物の売買動向
外国人の売買動向（現物＋先物）は、１２月第１週０．５６兆買い越し、１２月第２週0.６３兆買い越し、１２月第３週０.５４兆売り越し、外国人に少し買われた月。しかし、日経平均は上昇傾向。
